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一家之言|短期新疆轧花厂抛货变现的概率不大
2025-01-201

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从近日疆内部分棉花加工企业反馈来看，截止1月15日，南疆三大棉区皮棉综合销售进度已达到60%左右（库尔勒、阿克苏个别轧花厂春节前皮棉销售率近70%的目标已基本实现，喀什棉区稍慢，含套保、后点价、基差销售及一口价等多种模式）；而北疆石河子、昌吉、奎屯等地皮棉综合销售进度也超过40%（奎屯少数棉企出货率逾五成），但一些大型棉花加工企业/集团因皮棉成本比较高、错失套保机会及金融机构监管趋严等多因素棉花销售率明显低于个体轧花厂、小棉企。“快收购、快加工、快入库、快销售、快回款”操作思路在大部分疆内棉花企业中得到坚决贯彻。
从整体来看，2025年1月底、3月底前（棉花企业按期按比例归还信贷资金、融资款）疆内棉花加工企业的资金流压力预期不大，因此“抛货变现”的概率较低。一方面除2024/25年度皮棉销售进度明显快于上年度外，轧花厂企业棉籽大多“边加工边出货”（囤积棉籽、棉副产品的情况寥寥可数），有力的补充了棉企现金流，再加上自有、自筹资金，春节前后新疆棉企的心态比较平稳；另一方面随着2024/25年度新疆/中国棉花增产的预测市场已基本交易充分，而2024/25年度我国棉花/棉纱进口量将大幅下挫（一些机构将年度棉花进口预估下调至140万吨，同比降幅57%）及特朗普上任后对华关税政策或与之前竞选报告存在预期差，2025年上半年我国棉纺织品服装“抢出口”概率较大等利好，使棉花、棉纺织企业等对产业链看空情绪逐渐缓解。
另外，12月份的国内经济会议释放积极信号及全球棉纺产业链主动去库存近尾声，有主动补库的迹象（10月份、11月份美国分别进口棉制品16.1亿平方米、14.3亿平方米，分别同比增长17.2%、17.0%），因此涉棉企业及消费终端对2025棉花/棉纱布等的需求预测并不悲观。在现金流相对充足，对市场“由空转多”的气氛烘托下，疆内轧花厂持货而沽操作增多。
来源：中储棉信息中心

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