一、 市场价格回顾
1.国内棉花价格
（1）现货
新疆籽棉收购基本结束，目前仅零星收购，收购价呈小幅下跌走势。棉花现货价格稳中略偏弱，纺企逢低采购，整体采购心态谨慎，销售承压的情况下基差明显下调。
截至12月上旬，新疆籽棉收购已经基本结束。据上海国际棉花交易中心监测，2024/25年度新疆机采籽棉收购均价为6.22元/公斤，远远低于2023/24年度的7.29元/公斤，同比下跌1.07元/公斤，跌幅达14.68%，收购期间波动幅度较往年显著收窄；其中，北疆收购均价6.22元/公斤，同比下跌1.09元/公斤，南疆收购均价6.23元/公斤，同比下跌1.03元/公斤。
随着籽棉收购结束，新疆2024/25年度机采棉加工成本基本固化，据监测全疆平均加工成本在14887元/吨（毛重）左右，较2023/24年度的16536元/吨大幅下跌了9.97%；其中，北疆加工成本均价15015元/吨，同比下跌9.8%；南疆加工成本均价14803元/吨，同比下跌10.03%。
12月9日新疆机采棉在库综合成本为15255元/吨，环比上涨0.2%，同比下跌11%；12月9日新疆机采棉期货仓单成本为15260元/吨，同比下跌10.8%。
12月9日新疆机采棉疆内库销售基差指数（双29）为757元/吨，环比下跌36元/吨，同比下跌136元/吨。据上海国际棉花交易中心监测，自11月初至今，疆内库销售基差持续下跌达百元左右，目前，北疆伊犁州机采棉31级/双29/马值B/含杂2.8%以内疆内库CF2501合约销售基差在730-830元/吨左右，南疆阿克苏地区在685-815元/吨左右，喀什地区在600-730元/吨左右。
（2）郑棉期货
近一周郑棉主力偏弱震荡，新棉供应量逐渐增加带来的套保压力限制棉价上方空间，而下游订单不足、尚未出现明显补库现象也在拖累棉价，郑棉整体重心下移，9日重要会议召开后市场信心略有提振。12月9日，郑棉期货主力CF2505合约结算价为13765元/吨，环比下跌1.5%，同比下跌10.2%。
2.国际棉花价格
（1）现货
12月9日，美国七大现货市场FOB报价65.27美分/磅，环比下跌2.2%，同比下跌15.7%；CotlookA折1%关税价为14288元/吨，环比下跌1%，同比下跌12.9%；印度S-6新棉现货报价折美金为81.6美分/磅，环比下跌1.8%，同比下跌4.3%。
（2）ICE期棉
近一周ICE期棉震荡下行，前期棉价随美元指数波动维持震荡走势，后期受美棉出口数据大幅下滑以及国际油价下跌拖累，棉价继续下行，回吐前期涨幅。12月9日，ICE期棉主力3月合约结算价为69.95美分/磅，环比下跌2.5%，同比下跌14.1%。
3.价差
（1）国内棉花期现价差
12月9日，中国棉花价格指数CC3128B价格为15197元/吨，环比下跌0.5%，同比下跌6.3%。CC 3128B与郑棉期货主力合约价差为1432元/吨，环比扩大127元/吨，同比扩大537元/吨。
（2）内外棉价差
12月9日，中国棉花现货价格指数CC 3128B与CotlookA折1%关税价之差为969元/吨，环比扩大62元/吨，同比扩大1097元/吨。
（3）国内棉花现货与替代品价差
12月9日，中国棉花现货价格指数CC 3128B与涤纶短纤价差为 8277元/吨，环比缩小28元/吨，同比缩小788元；中国棉花现货价格指数CC 3128B与粘胶短纤价差为1477元/吨，环比缩小58元，同比缩小1838元/吨。
二、 国内棉花市场情况
1.供给端
（1）新棉加工、公检进度
据全国棉花交易市场数据统计，截至2024年12月9日，新疆地区皮棉累计加工总量493.2万吨，同比增19.5%。其中，自治区皮棉加工量334.82万吨，同比增26.99%；兵团皮棉加工量158.38万吨，同比增6.25%。9日当日加工增量6.34万吨，同比增12.51%。
从调查来看，目前有50%以上的轧花厂结束加工，南疆三大棉区也有20%~30%的机采棉轧花厂车间停机，预计12月底前全疆加工企业开机率将整体超过60%。
据中国纤维质量监测中心数据统计，截至12月9日24时，全国共有1075家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验重量440.22万吨，其中新疆996家，检验重量433.37万吨（自治区754家，309.53万吨；兵团235家，118.25万吨）。
（2）疆棉公路运输
2024年12月2日-12月8日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计11.59万吨，环比增加3.14万吨，增幅37.1%，同比增加4.4万吨，增幅61.3%。
流向方面：2024年12月2日-12月8日期间，出疆棉运往山东省、河南省、江苏省，分别占主要流向的37.6%、22.4%、16%，这三个省份总计运输量7.6万吨，较前一周上涨2.23万吨，占周发运总量的65.56%。
运价方面：2024年12月2日-12月8日期间，大部分出疆棉公路运价下跌。奎屯运至河南省平均运价约607元/吨，较前一周下跌5元/吨；奎屯运至山东省平均运价约653元/吨，较前一周下跌41元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约623元/吨，较前一周下跌29元/吨，库尔勒运至山东省平均运价约679元/吨，较前一周上涨18元/吨。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)
（3）郑棉仓单
截至12月9日，郑棉注册仓单850张，约3.4万吨，有效预报1585张，约6.34万吨。按产地看，新疆棉注册736张，约2.94万吨，地产棉注册114张，约0.46万吨；按年度看，24/25年度棉花注册850张，约3.4万吨；按仓库看，新疆库注册490张，约1.96万吨，内地库注册360张，约1.44万吨。
2.需求端
（1）国内棉花销售情况
据国家棉花市场监测系统统计，近一周国内棉花销售情况边际改善，截至12月5日，全国累计销售皮棉94.7万吨，同比增加41.9万吨，当周销售19.1万吨，环比增加5.3万吨，为本年度新棉上市以来周度销量最高水平。
（2）国内下游开机、库存情况
据TTEB统计，由于上游原料价格弱势使得市场缺乏信心，纯棉纱行情持续清淡，溯源订单以及低价资源成交相对略好，多数品种表现不佳，目前内地纺企常规品种现金流仍在盈亏平衡线附近震荡，盈利难度较大。纺企库存累积，大型纺企压力较大，中小型纺企库存压力尚可，开机小幅下调，主要为内地中小型纺企的限产增加。12月6日棉纱库存指数27.8天，较11月29日涨0.9天，棉纱负荷指数53%，较11月29日下降0.8%。
全棉坯布市场成交氛围维持弱势，整体走货偏弱。从订单来看，目前织厂坯布订单仍显不足，以小单散单居多，当前织厂控制库存回笼资金为主，优惠力度增加，但成交不足，织厂库存持续承压，信心难以提振。下游订单青黄不接，秋冬订单结束，春夏订单偏少，局部打样订单依然不多。由于库存积压，多地织厂停产普遍。从织厂采购上来看，采购积极性不高，维持按单采购。12月6日全棉坯布库存31.4天，较11月29日涨0.8天，织厂开机负荷47.2%，较11月29日下降1.4%。
（3）我国纺织品服装出口
根据海关总署最新数据，在我国稳外贸政策持续发力、海外市场需求回暖和去年基数较低等因素的拉动下，11月我国纺织服装出口251.7亿美元，同比增长6.8%（按美元计），其中纺织品出口121.6亿美元，同比增长9.5%，服装出口130.2亿美元，同比增长4.3%。1-11月，纺织服装累计出口2730.6亿美元，增长2%，其中纺织品出口1288.4亿美元，增长4.6%，服装出口1442.2亿美元，下降0.2%。
据国家棉花市场监测系统初步调查，当前六成纺织出口企业反映近期确实存在抢出口现象，且该现象当前仍在延续，由于12月人民币兑美元汇率触及近5个月低点，短期对纺织外贸企业出口有利，预计12月出口有望保持增长态势。
三、 国际棉花市场情况
1.美国
棉花出口：美棉出口签约量大幅下滑。据USDA统计，2024年11月22-28日，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为3.87万吨，较前周减少47%，较前四周平均值减少33%。签约量净增来自越南、巴基斯坦、土耳其、中国（2880吨）和哥伦比亚。签约量为净负数的是中国香港地区。美国2024/25年度陆地棉装运量为3.57万吨，较前周增长21%，较前四周平均值增长18%，主要运往巴基斯坦、中国（5625吨）、越南、墨西哥和孟加拉国。
美国2024/25年度皮马棉净出口签约量为839吨，较前周减少66%，较前四周平均值减少60%。签约量净增来自印度、泰国、秘鲁、土耳其和中国（45吨）。美国2024/25年度皮马棉出口装运量为1293吨，较前周减少28%，较前四周平均值减少17%，主要运往印度、秘鲁、越南、中国（204吨）和巴基斯坦。
纺服进口：据美国商务部纺织品服装办公室统计，2024年10月美国纺服进口量106.74亿平方米，同比增32.92%，环比增2.33%;纺服进口金额103.62亿美元，同比增16.29%，环比减1.72%。
2024年1-10月，美国纺服累计进口量为875.6亿平方米，同比增加10.85%，主要进口国及占比为: 中国(33.07%)、印度(12.09%)、越南(6.3%)、土耳其（6.11%）;纺织品服装累计进口金额908.41亿美元，同比增加0.81%，主要进口国及占比为: 中国(24.25%)、印度(8.88%)、越南(15.24%)、土耳其（2.27%）。
1.越南
据最新统计数据，11月越南纺服产量同环比均增，其中棉纺织品产量为1.04亿平方米，同比增26.58%，环比增3.22%（10月数据向上调整后为1.01亿平方米）；服装产量6.53亿件，同比增30.1%，环比增1.23%（10月数据向下调整后为6.45亿件）。
2024年1-11月越南棉纺织品累计产量达9.69亿平方米，同比增45%；服装累计产量达67.29亿件，同比增41.46%。
2.巴基斯坦
据巴基斯坦棉花种植者协会(PCGA)统计，截至11月30日，巴基斯坦籽棉累计上市量折皮棉约为80.5万吨，同比约减33.1%。其中，信德省籽棉上市量折皮棉约为42.3万吨，同比约减31.8%，旁遮普省籽棉上市量折皮棉约为38.1万吨，同比约减33.7%。从已上市新花流向来看，巴基斯坦国内纱厂皮棉采购量约69.8万吨，出口6495吨，轧花厂未售出库存10.5万吨。
巴基斯坦统计局的数据显示，2024-25财年前四个月（7月至10月），巴基斯坦纺织品出口显著增长10.44%，达到61.46亿美元，去年同期为55.65亿美元。纺织业继续引领出口增长，2024年10月纺织品出口总额为16.25亿美元，与2023年10月的14.37亿美元相比增长13.11%。按月计算，纺织品出口较2024年9月的16.04亿美元微增 1.30%。
3.澳大利亚
澳大利亚农业资源经济科学局(ABARES)周二发布季度报告，预测2024/25年度澳大利亚棉花产量为100万吨，同比下降7%，但是仍比10年均值高出28%。本年度棉花产量下降反映出种植面积和单产均略有下降。2024/25年度澳洲棉花种植面积将下降3%至45.8万公顷，但仍比10年均值高出15%。
一、 行情总结
国内方面，籽棉收购基本结束，新棉供应压力增加限制棉价上方空间，下游行情维持清淡，纺企库存继续累积、对原料按需逢低采购，棉花期现价格弱势震荡；国际方面，宏观因素扰动下美元指数持续波动，叠加美棉出口数据大幅下滑，美棉价格承压下行，跌幅大于国内，内外棉价差略有扩大。近期关注即将发布的USDA12月全球棉花供需报告，以及美联储12月议息会议结果。
编 辑：新疆棉花协会秘书处
上海国际棉花交易中心