1.国内棉花价格
（1）现货
据上海国际棉花交易中心监测，近期疆内库棉花销售基差维持坚挺。9月24日新疆机采棉疆内库销售基差指数（31级双29含杂2.8%以内）为1299元/吨，环比上涨55元/吨，同比下跌263元/吨。其中，北疆平均基差在1411元/吨，奎屯、昌吉区域主流基差在1350-1455元/吨左右（提货参考价在17190-17295元/吨左右）；南疆平均基差在1162元/吨，巴州、阿克苏两地主流基差在1325-1415元/吨左右（提货参考价在17165-17255元/吨左右），喀什地区在660-800元/吨左右（提货参考价在16500-16640元/吨左右）。
（2）郑棉期货
近期郑棉快速下探后于低位窄幅企稳。前期，受外棉走弱拖累，叠加国内新棉陆续开秤收购，盘面上方压力明显，同时传统金九旺季成色不足，终端消费复苏乏力、成品累库，郑棉承压持续下探，刷新阶段低点。后期，随着中美经贸磋商释放一定利好预期，盘面逐步窄幅震荡企稳。9月24日，郑棉期货主力CF2701合约结算价为15840元/吨，环比下跌2.67%，同比上涨16.81%。
2.国际棉花价格
（1）现货
9月24日，美国七大现货市场FOB报价77.53美分/磅，环比上涨2.74%，同比上涨24.35%；CotlookA折1%关税价为15639元/吨，环比下跌2.47%，同比上涨24.35%；印度S-6新棉现货报价折美金为89.7美分/磅，环比下跌3.03%，同比上涨12.9%。
（2）ICE期棉
近期ICE期棉高位回落后震荡反弹。前期，受美联储加息落地且表示年内可能再次加息、美元指数升至两个月新高，且美棉收获持续推进影响，ICE期棉承压下跌。后期，随着中美元首会晤提振市场，叠加美棉出口签约数据回升，市场情绪逐步企稳，为盘面提供阶段性下方支撑，但反弹的持续性仍待观察。9月24日，ICE期棉主力12月合约结算价为82.71美分/磅，环比下跌2.18%，同比上涨25%。
3.价差
（1）国内棉花期现价差
9月24日，中国棉花价格指数CC3128B价格为17368元/吨，环比下跌3.1%，同比上涨15.31%。CC3128B与郑棉期货主力合约价差为1528元/吨，环比收窄120元/吨，同比扩大26元/吨。
（2）内外棉价差
9月24日，中国棉花现货价格指数CC 3128B与CotlookA折1%关税价之差为1729元/吨，环比收窄159元/吨，同比扩大407元/吨。
（3）国内棉花现货与替代品价差
9月24日，中国棉花现货价格指数CC 3128B与涤纶短纤价差为8738元/吨，环比收窄485元/吨，同比扩大86元/吨；中国棉花现货价格指数CC 3128B与粘胶短纤价差为2718元/吨，环比收窄655元/吨，同比扩大806元/吨。
1.供给端
（1）新棉生长情况
据中国棉花信息网调查，截至9月21日，全疆棉花平均吐絮率约83.9%，较上周增加14.6个百分点，较去年同期快0.7个百分点。其中，南疆棉区吐絮率84.8%，较上周增加13.7个百分点，较去年同期快0.1个百分点；北疆棉区吐絮率82.7%，较上周增加15.9个百分点，较去年同期快1.4个百分点；东疆棉区吐絮率79.9%，较上周增加12.1个百分点，较去年同期快2.0个百分点。
全疆棉区陆续开始机械采收，时间较去年有所提前，整体采摘进度约0.4%。其中，南疆棉区采摘进度约0.2%，主要集中在喀什、克州等地；北疆棉区采摘进度约0.8%，博州、六师等区域进度稍快，其他区域零星启动；东疆棉区暂未开采。
近期天气整体适宜棉花吐絮采收，预计九月底十月初将进入大面积机采高峰阶段。当前全疆轧花厂已陆续开秤，籽棉开秤价格为7.2-7.5元/公斤，收购价格同比去年明显升高。
（2）郑棉仓单
截至9月24日，郑棉注册仓单7463张，约29.85万吨，有效预报167张，约0.67万吨。按产地看，新疆棉注册7256张，约29.02万吨，地产棉注册207张，约0.83万吨；按年度看，25/26年度棉花注册7459张，约29.84吨，26/27年度棉花注册4张，约0.02吨；按仓库看，新疆库注册281张，约1.12万吨，内地库注册7182张，约28.73万吨。
（3）储备棉轮出
据中储棉统计，储备棉轮出第十周（9月20日-9月24日），成交率99.90%，成交均价16607.55元/吨，较上周下跌208.46元/吨。参与竞拍的企业多以补充短期原料供应、锁定价位相对合适的原料为主。当周累计挂牌40425.5525吨，成交量40385.5455吨，成交率99.90%。成交均价16607.55元/吨，折标准级（3128）价格17384.25元/吨，平均加价791.25元/吨；最高成交价17460元/吨，最低价16010元/吨。其中，进口棉成交均价16607.55元/吨，折标准级（3128）价格17384.25元/吨，平均加价791.25元/吨。
2026年储备棉轮出销售以来，累计挂牌401691.7451吨，成交量398584.7791吨，成交率99.23%。成交均价17186.00元/吨，折标准级（3128）价格17845.04元/吨，平均加价1147.35元/吨；最高成交价19370元/吨，最低价16010元/吨。其中，新疆棉成交均价16997.17元/吨，折标准级（3128）价格17628.62元/吨，平均加价1145.45元/吨；进口棉成交均价17231.17元/吨，折标准级（3128）价格17896.80元/吨，平均加价1147.80元/吨。
另外，据中储棉9月25日公告，综合考虑当前棉花市场形势，定于2026年9月30日起停止2026年中央储备棉销售。
（4）商业库存
据中国棉花信息网调查，截至9月15日全国棉花商业库存180.97万吨，较8月底减少18.76万吨，减幅9.39%，高于去年同期63.38万吨，增幅53.9%。其中，新疆疆内棉花库存为68.22万吨，较8月底减少14.61万吨，高于去年同期22.2万吨。
2.需求端
（1）纯棉纱市场开机、库存情况
据TTEB统计，近期纯棉纱市场交投依旧一般，多为小单、急单。品种方面，纱厂开始降价出货，环锭纺相对降幅较大，低支纱，气流纺，精梳纱降幅相对较小。贸易商维持让利出货，低价货源成交尚可。开机库存方面，内地开机暂稳，但节假日部分纺企准备放假，预计开机会有所下降，库存维持累库，仅个别品种出货尚可，整体出货不佳；新疆维持较高开机，下游提货意愿不佳，库存维持增长，且新单相对乏力，短期来看暂无压力，但若后续仍无起色，新疆依靠成本优势加大促销力度也存在可能性。利润方面，内地纺企即期现金流在160元/吨左右，新疆纺企即期利润（含折旧）在600元/吨左右。9月24日棉纱库存指数23.6天，环比上升0.4天，棉纱负荷指数（剔除闲置产能）69.4%，环比上涨0.1个百分点。
（2）全棉坯布市场开机、库存情况
据TTEB统计，近期全棉坯布市场交投维持弱势，各地市场反映坯布需求恢复不及9月上旬。接单方面，织厂新增订单稀少，大厂订单尚可，中小厂订单情况不佳，常规品种和订单一起生产。价格方面，织厂目前价格疲弱，视量协商。外销订单成单有所回落，但仍好于内销，内销订单未有大幅改善，低支厚型坯布订单生产维持，织厂出货不及前期，库存方面有所累积。开机方面，部分织厂计划国庆放假，开机率或下降。原料备货方面，由于织厂对后市谨慎，因此采购刚需为主，随用随买。9月24日全棉坯布库存30.2天，环比上升0.5天，全棉坯布开机负荷57.4%，环比下降0.1个百分点。
（3）工业库存
据中国棉花信息网抽样调查，截至9月15日，纺企在库棉花工业库存为83.82万吨，同比减少2.39万吨，环比减少2.74万吨。纺企可支配棉花库存为94.1万吨，同比减少13.36万吨，环比减少4.32万吨。
1.美国
（1）美棉生产
据USDA美棉生长报告，近期美国新棉收获进度加快，但好苗继续减少。截至9月20日，美国新棉吐絮率为65%，较去年同期增加6个百分点，较过去五年同期均值增加7个百分点。美国棉花收获进度为13%，较去年同期增加1个百分点，较过去五年同期增加2个百分点。美国棉花生长状况达到良好以上的占34%，较上周减少2个百分点，较去年同期减少13个百分点。得州棉花生长状况达到良好以上的占15%，较上周减少3个百分点，生长状况为差和最差的占52%，较上周增加3个百分点。
（2）美棉出口
据USDA统计，截至9月17日当周，美棉出口签约及装运量均有回升。当周美国2026/27年度陆地棉净出口签约量5.23万吨，较前周和前四周平均值显著增长，签约量净增来墨西哥、越南、巴基斯坦、印度和洪都拉斯。中国取消1066吨。当周2026/27年度陆地棉装运量为3.74万吨，较前周增长16%，较前四周平均值减少5%，主要运往越南、印度、巴基斯坦、墨西哥和土耳其。
当周美国2026/27年度皮马棉净出口签约量为1089吨，较前周减少43%，较前四周平均值减少14%，签约量净增来自孟加拉国、埃及、中国（295吨）、吉布提和土耳其。当周2026/27年度皮马棉装运量为2654吨，较前周和前四周平均值显著增长，主要运往印度、埃及、巴基斯坦、哥斯达黎加和吉布提。
3.印度
（1）截至9月18日，2026/27年度印度植棉面积为1096.1万公顷，较上年度同期低0.3万公顷，同比基本持平。印度植棉基本结束，同比持平，预计最终植棉与去年相近，在1100万公顷左右。
（2）据印度商务部数据，7月印度进口棉花约8.7万吨，环比减少9.2%，同比增加50.4%。截至目前，2025/26年度印度累积进口棉花112.6万吨，较去年同期显著增加70.1%。从累计进口来源看，巴西棉占比约27.6%居首位，澳棉占比约17.8%，美棉占比约17.6%。
4.越南
8月越南主要纺织服装进出口依旧势头良好。从纺服出口来看，8月越南纺织服装出口额为39.97亿美元，同比增3.5%，环比增0.3%，接近历年单月出口额前高水平，出口前三大市场为美国、日本及韩国，占比分别为48.5%、10.2%及9.3%。
8月越南出口纱线18.38万吨，同比上升7.7%，环比上升5.0%。今年6-8月越南纱线出口明显反弹，目前看今年越南纱线出口有望刷新近年新高。出口前三大市场依旧为中国、美国以及韩国，占比分别为60.8%、8.7%及6.1%，其中中国占比较往年同期上升3.6%。
8月越南进口棉花16.7万吨，环比减少4.2%，同比增加23.4%。从当月主要进口来源看，美棉占比约58.0%居首位，巴西棉占比18.8%，澳棉占比9.3%。今年5月越南棉花进口创下近五年单月进口量新高，6-8月略有下滑但仍在多年单月高位水平，若后续未出现明显大幅下滑，今年越南棉花进口有望刷新近年新高。
近期内外棉价均大幅下探后于低位震荡企稳。国内方面：供给端，新疆棉花陆续采收且进度同比提前，轧花厂陆续开秤、收购价同比明显升高，同时储备棉继续补充市场供应，但随着本轮投放即将结束，后续供应收紧预期或对盘面形成一定支撑；需求端，纯棉纱及坯布市场交投一般，新增订单稀少，棉纱及坯布持续累库，下游对原料维持刚需采购，终端消费复苏乏力拖累棉价。国际方面：美联储加息落地且后续仍存加息预期，美元指数持续升高对棉价形成压制，后期随着中美会晤提振市场及美棉出口数据回升，国际棉价逐步企稳反弹。后续关注新棉开秤价格及收购进度、需求端订单改善情况、中美经贸磋商落地情况及宏观局势变化。
编 辑：新疆棉花协会秘书处
上海国际棉花交易中心