1、市场价格回顾
1.国内棉花价格
（1）现货
据上海国际棉花交易中心监测，截至8月24日，本年度新疆机采棉在库综合成本均价为15139元/吨（毛重），北疆均价为15144元/吨，南疆均价为15135元/吨。截至8月24日，本年度新疆机采棉期货仓单成本均价为15216元/吨（毛重），北疆均价为15221元/吨，南疆均价为15212元/吨。
近期，受标的期货合约换月影响，疆内库棉花销售基差环比下调。8月24日新疆机采棉疆内库销售基差指数（31级双29含杂2.8%以内）为1212元/吨，环比下跌463元/吨，同比下跌125元/吨。其中，北疆平均基差在1316元/吨，奎屯、昌吉区域主流基差在1250-1375元/吨左右（提货参考价在18325-18450元/吨左右）；南疆平均基差在1085元/吨，巴州、阿克苏两地主流基差在1190-1340元/吨左右（提货参考价在18265-18415元/吨左右），喀什地区在650-785元/吨左右（提货参考价在17725-17860元/吨左右）。
（2）郑棉期货
近期郑棉震荡上行，创阶段性新高。新疆棉产区持续高温强化减产预期，储备棉成交良好且均价稳步抬升，叠加外盘大幅上涨提振，郑棉主力震荡上行并突破万七关口。与此同时，随着传统旺季临近，下游询价补货情况有所增加，但暂无明显大批量订单下达，下游原料采购相对理性，仅较前期小幅增加。8月24日，郑棉期货主力CF2701合约结算价为17075元/吨，环比上涨2.21%，同比上涨21.83%。
2.国际棉花价格
（1）现货
8月24日，美国七大现货市场FOB报价82.27美分/磅，环比上涨6.64%，同比上涨30.88%；CotlookA折1%关税价为16386元/吨，环比上涨4.36%，同比上涨17.91%；印度S-6新棉现货报价折美金为92.7美分/磅，环比上涨1.53%，同比上涨14.16%。
（2）ICE期棉
近期ICE期棉偏强震荡。美棉优良率连续下降且得州苗情进一步恶化，叠加地缘风险升温再度推升国际油价，天气炒作及宏观变化共同推动ICE期棉强势上探，创逾两年高位。8月24日，ICE期棉主力12月合约结算价为88.83美分/磅，环比上涨4.75%，同比上涨31.76%。
3.价差
（1）国内棉花期现价差
8月24日，中国棉花价格指数CC3128B价格为18244元/吨，环比上涨1.6%，同比上涨19.69%。CC3128B与郑棉期货主力合约价差为1169元/吨，环比收窄83元/吨，同比收窄59元/吨。
（2）内外棉价差
8月24日，中国棉花现货价格指数CC 3128B与CotlookA折1%关税价之差为1858元/吨，环比收窄397元/吨，同比扩大512元/吨。
（3）国内棉花现货与替代品价差
8月24日，中国棉花现货价格指数CC 3128B与涤纶短纤价差为10414元/吨，环比扩大7元/吨，同比扩大1751元/吨；中国棉花现货价格指数CC 3128B与粘胶短纤价差为3844元/吨，环比扩大187元/吨，同比扩大1601元/吨。
2、国内棉花市场情况
1.供给端
（1）新棉生长情况
据中国棉花信息网调查，截至8月17日，全疆棉花已陆续进入裂铃吐絮期，平均吐絮率约11.0%，较去年同期快2.7个百分点。平均结铃数7.6个，较上周减少0.3个，较去年同期少0.2个。其中，南疆棉区吐絮率约13.4%，较去年同期快2.5个百分点。平均结铃数7.6个，较上周少0.3个，较去年同期少0.2个；北疆棉区吐絮率约7.7%，较去年同期快3.0个百分点。平均结铃数7.5个，较上周少0.5个，较去年同期少0.4个；东疆棉区吐絮率约11.8%，较去年同期快2.4个百分点。平均结铃数7.4个，较上周少0.3个，较去年同期少0.2个。
受持续高温及缺水影响，部分棉田中上部棉铃脱落较为严重，盖顶桃成铃率偏低，多数区域反馈长势及产量预期不及去年，也有部分水源相对充足区域的产量预期持平或略有提升。当前棉田管理已逐步进入尾声，停水停肥时间预计在8月下旬左右。由于后期天气仍存在不确定性，停水停肥时机及脱叶剂喷施效果对棉花顶桃成熟仍有较大影响，最终产量情况仍存变数。
（2）郑棉仓单
截至8月24日，郑棉注册仓单9272张，约37.09万吨，有效预报139张，约0.56万吨。按产地看，新疆棉注册9061张，约36.24万吨，地产棉注册211张，约0.84万吨；按年度看，25/26年度棉花注册9273张，约37.09吨；按仓库看，新疆库注册994张，约3.98万吨，内地库注册8278张，约33.11万吨。
（3）储备棉轮出
据中储棉统计，储备棉轮出第五周（8月17-21日）成交率维持100%，成交均价稳步上行。当周累计挂牌40221.463吨，成交率100%；成交均价17421.71元/吨，折标准级（3128）价格18061.99元/吨，平均加价234.41元/吨；最高成交价18220元/吨，最低价16660元/吨。（其中，新疆棉成交均价17233.27元/吨，折标准级（3128）价格17853.63元/吨，平均加价1090.63元/吨；进口棉成交均价17508.24元/吨，折标准级（3128）价格18157.67元/吨，平均加价1394.67元/吨。）
2026年储备棉轮出销售以来，累计挂牌200541.6380吨，成交率100%。成交均价17224.03元/吨，折标准级（3128）价格17858.94元/吨，平均加价1483.68元/吨；最高成交价19370元/吨，最低价16060元/吨。其中，新疆棉成交均价16905.89元/吨，折标准级（3128）价格17536.11元/吨，平均加价1163.27元/吨；进口棉成交均价17373.34元/吨，折标准级（3128）价格18010.45元/吨，平均加价1634.05元/吨。
（4）棉花、棉纱进口
据海关总署统计，7月我国进口棉花9万吨，环比减少2万吨，减幅16.5%，同比增加4万吨，增幅71.1%。2026年1-7月我国累计进口棉花103万吨，同比增加98.7%。2025/26年度（2025.9-2026.7）累计进口棉花152万吨，同比增加54.1%。
7月我国进口棉纱约16万吨，同比增加5万吨，环比减少1万吨。2026年1-7月我国累计进口棉纱约120万吨，同比增加约42万吨。2025/26年度（2025.9-2026.7）累计进口棉纱约179万吨，同比增加约51万吨。
（5）商业库存
据中国棉花信息网调查，截至8月15日全国棉花商业库存219.82万吨，较7月底减少30.12万吨，减幅12.05%，高于去年同期37.8 万吨，增幅 20.77%。其中新疆疆内棉花库存为103.92万吨，较7月底减少23.94万吨，高于去年同期12.24万吨。
2.需求端
（1）纯棉纱市场开机、库存情况
据TTEB统计，近期纯棉纱市场走货稍有好转，但暂无明显大批量订单下达，下游采购有限。受郑棉偏高震荡影响，多数纺企上调报价，但实际走货多有让利。品类方面，低支纱气流纺涨幅较低，少数纺企因库存偏高仍维持原价走货；常规品类的精梳紧密纺、精梳紧赛纺报价涨幅较大，个别品类报价上涨幅度达400元/吨左右，贸易商实际走货价跟进有限；高支纱系列上涨幅度较小，因外棉主要品类价格持续上涨，溯源纱品类上涨幅度稍大。内地纺企开机率持续小幅回升，全功率开机纺企暂少，库存小幅去化。利润方面，内地纺企即期理论现金流在-550元/吨左右，新疆纺企理论利润在-160元/吨左右。8月21日棉纱库存指数23.8天，环比下降0.5天，棉纱负荷指数（剔除闲置产能）66.8%，环比上涨1.2个百分点。
（2）全棉坯布市场开机、库存情况
据TTEB统计，近期全棉坯布市场需求略有好转但幅度有限，针织和家纺部分品种订单尚可，梭织订单则欠佳，织厂信心依旧不足，价格方面依旧稳中偏强主导。开机方面，织厂开机率小幅回升。库存方面，由于下游需求尚未改善，只维持刚需走货，库存下降缓慢。接单方面，织厂反映询价、打样增加有限，实单仍旧不多，仍需观察一段时间。外销市场方面，溯源订单尚可，整体外销好于内销。原料备货方面，织厂采购小幅增加。8月21日全棉坯布库存33天，环比下降1.1天，全棉坯布开机负荷54.3%，环比上涨0.4个百分点。
（3）工业库存
据中国棉花信息网抽样调查，8 月中旬棉纺织企业棉花工业库存呈增加态势。截至 8 月15日，纺企在库棉花工业库存量为90.86万吨，较上月底增加2.07万吨。纺企可支配棉花库存量为105.87万吨，较上月底增加3.13万吨。
3、国际棉花市场情况
1.美国
（1）美棉生产
据USDA美棉生长报告，近期美国新棉优良率再创年内新低，得州苗情进一步恶化。截至8月23日，美国棉花结铃率为81%，较去年同期增加1个百分点，较过去五年同期均值减少3个百分点。美国新棉吐絮率为20%，较去年同期增加1个百分点，较过去五年同期均值持平。美国棉花生长状况达到良好以上的占37%，较上周减少1个百分点，较去年同期减少17个百分点。得州棉花生长状况达到良好以上的占19%，较上周减少2个百分点，生长状况为差和最差的占44%，较上周增加5个百分点，两周内累计增加10个百分点。
（2）美棉出口
据USDA统计，截至8月13日当周，美棉新年度出口签约量环比减少。当周美国2026/27年度陆地棉净出口签约量4.75万吨，前周为20.53万吨，签约量净增来自越南、巴基斯坦、萨尔瓦多、洪都拉斯和印度，中国取消1088吨。当周2026/27年度陆地棉装运量为5.03万吨，主要运往越南、巴基斯坦、印度、孟加拉国和土耳其。
当周美国2026/27年度皮马棉净出口签约量为1338吨，买主是印度、越南、吉布提、秘鲁和泰国。当周2026/27年度皮马棉装运量为1565吨，主要运往印度、巴基斯坦、土耳其、吉布提和孟加拉国。
3.印度
（1）截至8月21日，2026/27年度印度植棉面积为1084.5万公顷，较上年度同期高5.8万公顷，同比增长0.5%。印度植棉进入尾声，同比基本持平，预计最终植棉与去年相近，在1100万公顷左右。
（2）据印度商务部数据，6月印度进口棉花约9.6万吨，环比增加21.4%，同比增加175.5%。截至目前，2025/26年度（2025.8-2026.7）印度累计进口棉花103.9万吨，较去年同期显著增加72.0%。从累计进口来源看，巴西棉占比27.6%为主要进口来源，澳棉占比19.1%位居第二，美棉占比17.0%排第三。
4.越南
7月越南主要纺织服装进出口依旧势头良好。从纺服总出口来看，7月越南纺织服装出口额为39.83亿美元，同比上升1.8%，环比上升7.7%，持续反弹且接近历年单月出口额前高水平。7月越南出口纱线17.51万吨，同比上升6.5%，环比上升3.5%，目前看今年越南纱线出口有望刷新近年新高。
4、行情总结
近期内外棉价继续上行，外棉走势偏强，内外棉价差有所收窄。国内方面：供给端，新疆棉花进入裂铃吐絮期，受持续高温影响，棉田长势区域分化明显，市场对减产预期持续强化，同时储备棉成交均价稳步抬升进一步夯实底部信心，支撑郑棉突破万七关口、创阶段性新高；需求端，下游开机率回升、库存小幅下降，市场走货有好转趋势但订单暂未明显放量，郑棉走强带动纺企上调报价，但实际走货多有让利，织厂原料采购维持理性、较前期小幅增加。国际方面：美棉优良率进一步下降且得州苗情持续恶化，叠加地缘局势紧张推升国际油价，天气炒作与宏观因素共同推动国际棉价强势上探，创逾两年高位。后续关注棉产区天气及生长情况、新棉上市动态及传统旺季订单实际落地情况。