1.供给端

（1）新棉生长情况

据中国棉花信息网调查，截至8月10日，全疆棉花生长进入花铃后期，部分棉区受持续高温及干旱缺水影响，中部空枝较多，顶部蕾铃有所脱落，平均结铃数为7.9个，较上周增加0.5个，较去年同期少0.5个。其中，南疆棉区平均结铃数7.9个，较上周增加0.4个，较去年同期少0.4个；北疆棉区平均结铃数8.0个，较上周增加0.6个，较去年同期少0.4个；东疆棉区平均结铃数7.7个，较上周增加0.4个，较去年同期少0.7个。

农事操作目前以滴水施肥和病虫害防治为主，水肥施用量正逐步减少；病虫害防治主要针对蓟马和红蜘蛛，预计停水停肥时间在8月20日左右。调研显示，今年棉田长势分化明显：井水灌溉地块的棉花长势普遍优于河水灌溉地块，部分受高温缺水影响的地块长势较去年偏差，减产已成定局；部分水源充足的区域，因温度偏高导致有效积温增加，棉花长势较好，存在增产趋势。

当前棉花管理已进入后期阶段，部分地块受高温缺水及病虫害影响，棉田叶片自上而下发黄失绿，呈现早衰症状。部分区域早熟品种棉株中下部已零星开始吐絮，整体生育进程与去年基本持平。

（2）郑棉仓单

截至8月14日，郑棉注册仓单9595张，约38.38万吨，有效预报142张，约0.57万吨。按产地看，新疆棉注册9380张，约37.52万吨，地产棉注册215张，约0.86万吨；按年度看，25/26年度棉花注册9595张，约38.38吨；按仓库看，新疆库注册1117张，约4.47万吨，内地库注册8478张，约33.91万吨。 

（3）储备棉轮出

据中储棉统计，储备棉轮出第四周（8月10-14日）延续100%成交态势，成交均价较上周整体抬升，参与竞拍的企业数量继续增加。当周，累计挂牌储备棉40060.7500吨，成交量40060.7500吨，成交率100%。成交均价17177.76元/吨，折标准级（3128）价格17827.58元/吨，平均加价1347.58元/吨；最高成交价18000元/吨，最低成交价16390元/吨。其中，新疆棉成交均价16986.95元/吨，折标准级（3128）价格17591.94元/吨，平均加价1111.94元/吨；进口棉成交均价17284.04元/吨，折标准级（3128）价格17958.83元/吨，平均加价1478.83元/吨。

截至8月14日，本年度储备棉轮出累计挂牌160320.1750吨，成交量160320.1750吨，成交率100%。成交均价17174.44元/吨，折标准级（3128）价格17808.00元/吨，平均加价1530.01元/吨；最高成交价19370元/吨，最低成交价16060元/吨。其中，新疆棉成交均价16825.27元/吨，折标准级（3128）价格17457.91元/吨，平均加价1181.16元/吨；进口棉成交均价17339.20元/吨，折标准级（3128）价格17973.20元/吨，平均加价1694.63元/吨。

（4）商业库存

据中国棉花信息网统计，截至7月底全国棉花商业库存249.94万吨，较上月减少60.12万吨，环比减幅19.39%，高于去年同期30.96万吨，同比增幅14.14%。其中，新疆疆内棉花库存 127.86 万吨（包括新疆疆内棉花商业库存 123.94 万吨，疆棉在途运输3.92 万吨），环比减少 55.72 万吨，高于去年同期 8.03 万吨。

2.需求端

（1）纯棉纱市场开机、库存情况

据TTEB统计，近期纯棉纱市场交投略有好转，但整体复苏缓慢。纯棉纱价格稳中有涨，市场成交重心上涨100-200元左右，但整体依旧乏力，下游接受度较差。品种方面，常规中低支纱走货尚可，高支纱一般。开机方面，内地纺企开机基本变化不大，河南地区受暴雨影响，部分纺企有停产现象出现，新疆维持较高开机，气流纺部分依旧有减产和关停现象。库存方面小幅去化，整体维持产销平衡情况，尚未有明显去库出现。利润方面，内地纺企即期理论现金流在-360元/吨左右，新疆纺企理论利润在50元/吨左右。8月14日棉纱库存指数24.3天，环比下降0.6天，棉纱负荷指数（剔除闲置产能）65.6%，环比持平。

（2）全棉坯布市场开机、库存情况

据TTEB统计，近期全棉坯布市场需求未有明显好转，针织布市场订单维持小单，织厂信心依旧不足，价格依旧稳中偏弱。开机方面，织厂整体订单情况未能大幅好转，仅局部地区织厂开机率小幅回升。库存方面，由于下游需求尚未改善，仅维持刚需走货，库存下降缓慢。接单方面，织厂反映询价、打样尚未增加，且贸易商也表示订单情况未出现改善，实单仍旧不多，仍需观察一段时间。外销市场方面，少量溯源订单下达。原料备货方面，织厂多数维持随用随买操作策略。8月14日全棉坯布库存34.1天，环比下降0.1天，全棉坯布开机负荷53.9%，环比持平。

（3）纺织品、服装出口

据海关总署统计，7月我国纺织品服装出口继续保持增长。从具体数据来看，7月我国纺织服装出口287.9亿美元，同比增长7.6%，为今年以来单月最高增速，环比下降1.6%。其中纺织品出口123.5亿美元，同比增长6.4%，环比下降8.7%；服装出口164.5亿美元，同比增长8.5%，环比增长4.4%。随着国际品牌库存水平持续回落，海外市场补库需求逐步释放，纺织中间品和终端服装采购有所恢复，推动当月纺织品服装出口保持较快增长。

2026年1-7月，我国纺织服装累计出口1747.5 亿美元，同比增长2.4%。其中纺织品出口853.4亿美元，增长3.9%，增速进一步扩大；服装出口894亿美元，增长0.9%，累计增速由负转正。

（4）工业库存

据中国棉花信息网抽样调查，7月底棉纺织企业棉花工业库存呈上升态势。截至7月底纺企在库棉花工业库存 88.79 万吨，较上月底增加2.01万吨。纺企可支配棉花库存102.74万吨，较上月底增加3.96万吨。月内纺企逢低点价，储备棉竞拍较为积极，原料库存小幅增加。

1. USDA全球棉花供需

据美国农业部（USDA）最新供需预测，预计2026/27年度全球棉花消费环比增加、期末库存环比下降。从具体数据看，预计2026/27年度全球棉花产量环比调增8.2万吨至2561.2万吨（产量增加来自巴西、希腊和土耳其，产量减少主要来自美国），消费环比调增21.1万吨至2676.3万吨（增加来自中国、印度、越南和印尼），出口调增10.4万吨至954.1万吨（增加主要来自巴西），全球期末库存环比下调33.5万吨至1517.2万吨。

2.美国

（1）美棉生产

据USDA美棉生长报告，近期美国新棉优良率进一步下降，其中得州苗情继续转差。截至8月9日，美国棉花现蕾率为93%，较去年同期增加1个百分点，较过去五年同期均值持平。美国棉花结铃率为65%，较去年同期增加1个百分点，较过去五年同期均值减少2个百分点。美国新棉吐絮率为10%，较去年同期增加2个百分点，较过去五年同期均值增加1个百分点。美国棉花生长状况达到良好以上的占40%，较上周减少2个百分点，较去年同期减少13个百分点。得州棉花生长状况达到良好以上的占24%，较上周减少4个百分点，生长状况为差和最差的占34%，较上周增加4个百分点。

（2）美棉出口

据USDA统计，截至8月6日当周，美棉新年度出口签约数据创开门红。当周美国2026/27年度陆地棉净出口签约量20.53万吨，前周为5.49万吨，签约量净增来自越南、巴基斯坦、孟加拉国、墨西哥和印度。8月1-6日美国陆地棉装运量为3.19万吨，主要运往越南、巴基斯坦、中国（2880吨）、印度和墨西哥。

当周美国2026/27年度皮马棉净出口签约量为1.15万吨，买主是印度、哥伦比亚、意大利、巴基斯坦和越南。8月1-6日美国皮马棉装运量为1361吨，主要运往印度、埃及、哥伦比亚、越南和印度尼西亚。

3.印度

截至8月14日，2026/27年度印度植棉面积为1073.3万公顷，较上年度同期高3.7万公顷，同比增长0.3%。印度植棉进度放缓，同比基本持平，预计最终植棉与去年相近，在1100万公顷左右。

4.巴西

（1）据巴西国家商品供应公司（CONAB）最新预测数据，2025/26年度巴西全国植棉面积预期小幅下调至201.8万公顷（约3027万亩），同比减少3.2%；单产预期小幅上调至134.9公斤/亩，同比增加3.4%，创历史最高纪录。2025/26年度巴西棉花总产预期上调至408.5万吨，同比增加0.1%。

（2）7月巴西出口棉花15.5万吨，环比减少28.6%，同比增加22.0%。从当月出口目的地来看，孟加拉占19%居首位，其次是土耳其占比17.2%，第三是越南占比16.8%。

截至目前，巴西2025/26年度累计出口棉花约337.4万吨，同比增加19.0%。从累计出口目的地看，中国占比约22.8%为巴西棉最大出口国，孟加拉占比约17.3%位居第二，土耳其占比约13.1%排第三。

5.越南

7月越南进口棉花17.4万吨，环比减少5.8%，同比增加20.2%。从当月主要进口来源看，美棉占比约57%居首位，其次是巴西棉占比19%，澳棉占比10%排第三。2025/26年度越南累计进口棉花177.5万吨，同比增2.2%。

近期内外棉价均呈偏强震荡走势。国内方面：供给端，新疆棉花进入花铃后期，受高温、水肥条件差异影响，不同区域棉田长势分化明显，市场对后期产量存担忧，同时储备棉保持良好成交态势，竞拍均价稳中小幅上涨，为棉价提供底部支撑；需求端，纯棉纱市场交投局部好转但整体复苏缓慢，全棉坯布市场未有明显好转、实单跟进有限，限制棉价上方空间。国际方面：USDA下调新年度全球棉花产量及期末库存预期，同时美国新棉优良率继续下滑、得州旱情加剧引发苗情进一步转差，市场对供应收紧预期升温，叠加新年度美棉出口数据表现亮眼，多重利好共振支撑国际棉价偏强运行。后续继续关注棉产区天气及生长情况，及临近旺季订单复苏动态。