1、市场价格回顾
1.国内棉花价格
（1）现货
据上海国际棉花交易中心监测，截至8月5日，本年度新疆机采棉在库综合成本均价为15106元/吨（毛重），北疆均价为15111元/吨，南疆均价为15102元/吨。截至8月5日，本年度新疆机采棉期货仓单成本均价为15178元/吨（毛重），北疆均价为15183元/吨，南疆均价为15174元/吨。
近期，随着郑棉回调，市场现货成交略有回暖，疆内库棉花销售基差稳中小幅上调。8月5日新疆机采棉疆内库销售基差指数（31级双29含杂2.8%以内）为1640元/吨，环比上涨43元/吨，同比上涨158元/吨。其中，北疆平均基差在1726元/吨，奎屯、昌吉区域主流基差在1660-1775元/吨左右（提货参考价在17595-17710元/吨左右）；南疆平均基差在1534元/吨，巴州、阿克苏两地主流基差在1600-1740元/吨左右（提货参考价在17535-17675元/吨左右），喀什地区在1165-1300元/吨左右（提货参考价在17100-17235元/吨左右）。
（2）郑棉期货
近期郑棉下探后反弹。前期，储备棉持续投放增加市场供应，竞拍加价幅度有所收窄，同时下游淡季需求端表现疲软，郑棉承压下行并创月内新低；后期，受外棉强势上涨带动，叠加新疆主产区高温导致棉田长势分化、市场对新棉品质和单产存担忧的扰动下，棉价在偏强氛围中逐步抬升。8月5日，郑棉期货主力CF2609合约结算价为15935元/吨，环比下跌0.03%，同比上涨16.57%。
2.国际棉花价格
（1）现货
8月5日，美国七大现货市场FOB报价76.63美分/磅，环比上涨3.37%，同比上涨21.94%；CotlookA折1%关税价为15528元/吨，环比上涨4.03%，同比上涨13.37%；印度S-6新棉现货报价折美金为89.45美分/磅，环比上涨2.05%，同比上涨9.15%。
（2）ICE期棉
近期ICE期棉偏强震荡。宏观层面，美伊冲突再度升级推动国际油价走强，间接支撑棉价；产业层面，美棉产区高温天气持续、新棉优良率下降且吐絮进度同比落后引发投机炒作，叠加下年度美棉出口数据大幅回升，多因素共振下ICE期棉价格一路攀升，创近三个月新高。8月5日，ICE期棉主力12月合约结算价为83.02美分/磅，环比上涨2.65%，同比上涨23.71%。
3.价差
（1）国内棉花期现价差
8月5日，中国棉花价格指数CC3128B价格为17549元/吨，环比下跌0.59%，同比上涨15.69%。CC3128B与郑棉期货主力合约价差为1614元/吨，环比收窄99元/吨，同比扩大115元/吨。
（2）内外棉价差
8月5日，中国棉花现货价格指数CC 3128B与CotlookA折1%关税价之差为2021元/吨，环比收窄706元/吨，同比扩大549元/吨。
（3）国内棉花现货与替代品价差
8月5日，中国棉花现货价格指数CC 3128B与涤纶短纤价差为10124元/吨，环比收窄44元/吨，同比扩大1455元/吨；中国棉花现货价格指数CC 3128B与粘胶短纤价差为3299元/吨，环比收窄54元/吨，同比扩大980元/吨。
2、国内棉花市场情况
1.供给端
（1）新棉生长情况
据中国棉花信息网调查，截至8月3日，全疆棉花开花基本结束，开花率约99.3%，较上周增加4.6%百分点，较去年同期快1.3个百分点。花位集中在上部第九、十、十一台果枝，平均结铃数7.4个，较上周增加0.9个，较去年同期少1.2个。其中，南疆棉区开花率约99.5%，较上周增加4.1个百分点，较去年同期快1.2个百分点。开花普遍集中在第九、十、十一台果枝，平均结铃数7.5个，较上周增加0.7个，较去年同期少1个。北疆棉区开花率99.1%，较上周增加5.8个百分点，较去年同期快1.5个百分点。花位普遍集中在第九、十、十一台果枝，平均结铃数7.4个，较上周增加0.9个，较去年同期少1.4个。东疆棉区开花率约100%，较上周增加1.0个百分点，较去年同期快0.9个百分点。花位普遍集中在第九、十、十一台果枝，平均结铃数7.3个，较上周增加0.5个，较去年同期少1.1个。
前期全疆大部高温天气持续，因灌溉水源及管理方式不同，棉田长势分化明显。部分区域水资源紧张，浇灌不及时，叠加高温天气影响，棉田旱情加剧，蕾铃脱落严重，部分棉田已出现早衰迹象，个别偏旱地块地头已零星开始吐絮，预计亩产较去年减少约20-30公斤。部分区域水源相对充足，有效积温较去年有所增加，棉田长势正常，预计亩产与去年基本持平或略有增加。此外，7月底南疆克州、阿克苏、阿拉尔等部分区域出现短时强对流冰雹天气，棉田受损程度不一。
（2）郑棉仓单
截至8月5日，郑棉注册仓单9849张，约39.4万吨，有效预报149张，约0.6万吨。按产地看，新疆棉注册9638张，约38.55万吨，地产棉注册211张，约0.84万吨；按年度看，25/26年度棉花注册9849张，约39.4吨；按仓库看，新疆库注册1222张，约4.89万吨，内地库注册8627张，约34.51万吨。
（3）储备棉轮出
据中储棉统计，储备棉轮出第二周（7月27-31日）延续100%成交态势，竞拍平均加价水平较上周小幅收窄。参与竞拍的企业数量明显增长，竞拍主体结构持续优化，以刚需补库为核心的中小纺企占比进一步提升。随着储备棉稳定投放，现货市场阶段性供给缺口得到有效填补，郑棉主力合约整体呈现震荡偏弱的运行特征，国内棉花现货市场运行更趋平稳，有效缓解用棉企业成本压力。
当周累计挂牌储备棉40084.0910吨，成交量40084.0910吨，成交率100%。成交均价17100.87元/吨，折标准级（3128）价格17738.02元/吨，平均加价1563.02元/吨；最高成交价17980元/吨，最低成交价16060元/吨。其中，新疆棉成交均价16704.36元/吨，折标准级（3128）价格17345.67元/吨，平均加价1170.67元/吨；进口棉成交均价17311.34元/吨，折标准级（3128）价格17946.27元/吨，平均加价1771.27元/吨。
2.需求端
（1）纯棉纱市场开机、库存情况
据TTEB统计，近期纯棉纱市场维持偏淡行情，中低支纱走货相对好转，32、40品种下游维持刚需备货，中高支纱行情偏淡，整体市场价格稳中偏弱为主，随着近期郑棉走弱，纱厂报价开始有所松动，部分纺企降价100-200元每吨。开机库存方面，整体变化不大，内地开机维持6成左右水平，产销基本平衡；新疆纺企整体维持较高开机，但部分气流纺由于亏损严重，有降开机甚至放假情况出现，整体库存压力不大。利润方面，当前内地纺企理论即期现金流在-20元/吨左右，接近盈亏平衡点，新疆纺企理论利润在370元/吨左右。7月31日棉纱库存指数25.4天，环比上涨0.2天，棉纱负荷指数（剔除闲置产能）65.4%，环比下降0.2个百分点。
（2）全棉坯布市场开机、库存情况
据TTEB统计，近期全棉坯布市场交投维持清淡，价格平稳运行。淡季行情下织厂生产意愿不高，整体开机率暂稳。近来常规品种出货情况不佳，织厂视量优惠，但效果不及预期，目前织厂库存维持累积，部分厂家库存压力较大。织厂新增接单情况不佳，订单多是刚需小单为主，大单难寻，预计8月上旬局部地区秋冬打样订单将增多。家纺品牌订单秋冬订单下放基本结束，织厂接单情况不一，大厂接单好于小厂。近期棉纱价格稳中偏弱，织厂目前采购棉纱随用随买为主，整体维持谨慎。7月31日全棉坯布库存33.4天，环比上升0.7天，全棉坯布开机负荷54.7%，环比持平。
3、国际棉花市场情况
1. 美国
（1）美棉生产
据USDA美棉生长报告，近期美国新棉优良率再度下降，吐絮进度落后。截至8月2日，美国棉花现蕾率为88%，较去年同期增加2个百分点，较过去五年同期均值持平。美国棉花结铃率为55%，较去年同期增加2个百分点，较过去五年同期均值减少1个百分点。美国新棉吐絮率为4%，较去年同期减少1个百分点，较过去五年同期均值减少2个百分点。美国棉花生长状况达到良好以上的占42%，较上周减少4个百分点，较去年同期减少13个百分点。
（2）美棉出口
据USDA统计，截至7月23日当周，美国2025/26年度陆地棉签约量创年度低点，下年度签约量环比大幅跃升。当周美国25/26年度陆地棉净出口签约6736吨，较前周减少42%，较前四周平均值减少41%，创年度低点，签约量净增主要来自越南、巴基斯坦、印度、中国（726吨）和墨西哥。25/26年度陆地棉装运量5.3万吨，较前周减少15%，较前四周平均值减少1%，主要运往越南、巴基斯坦、印度尼西亚、土耳其和墨西哥。
美国2026/27年度陆地棉净出口签约量为7.99万吨，而前周只有3651吨，买主是越南、印度、巴基斯坦、洪都拉斯和萨尔瓦多。
当周美国25/26年度皮马棉净出口签约量612吨，较前周减少17%，较前四周平均值增长6%，签约量净增来自印度、巴基斯坦和孟加拉国。25/26年度皮马棉出口装运量1021吨，较前周减少43%，较前四周平均值减少64%，主要运往印度和泰国。
3.印度
（1）新棉生产
截至7月31日，2026/27年度印度植棉面积为1035.4万公顷，较上年度同期高9.4万公顷，同比增长1%。随着季风降雨持续推进、累计降雨量不断增加，当前印度植棉进度同比转正。 据印度气象部门预测，近期印度全境仍有大范围降雨，预计随着降雨缺口的持续缩小，植棉面积有进一步扩大可能。
（2）CAI棉花供需预测
据印度棉花协会(CAI)最新报告，截至6月30日，环比上月预测值，CAI进一步上调2025/26年度印度棉花产量、进口、需求及期末库存，其中进口和消费明显上调。从具体数据看，2025/26年度印度棉花产量环比上调5万吨至573万吨，进口上调22万吨至102万吨，需求上调17万吨至592万吨，出口下调5万吨至26万吨，期末库存上调7万吨至152万吨。
4.巴西
截至7月31日当周，巴西棉花收割进度为28.4%，环比增加11.9个百分点，同比慢1.3个百分点，巴西棉上市逐渐提速。
4、行情总结
近期外棉走势偏强，内外棉价差明显收窄。国内方面，新疆棉花开花基本结束，受前期高温持续、灌溉水源问题影响，棉田长势有所分化，部分偏旱地块预计亩产同比减少，水源充足地块目前长势正常；储备棉延续良好成交态势，企业参与数量持续增长，但竞拍加价幅度环比收窄；下游市场维持偏淡行情，纺企及织厂开机暂稳，库存维持累积但整体压力尚可，新增订单情况不佳，原料维持刚需采购。国际方面，地缘局势反复再度推升国际油价，为棉价提供间接支撑，同时产业层面美棉产区高温天气持续、新棉优良率下降且吐絮进度同比落后引发投机炒作，叠加下年度美棉出口数据环比大幅回升，多因素共振下国际棉价一路攀升至近三个月新高。后续宏观层面关注地缘局势变化，产业层面关注USDA8月供需预测、棉产区天气及生长情况、储备棉轮出节奏及临近旺季消费端启动情况。