1、市场价格回顾
1.国内棉花价格
（1）现货
据上海国际棉花交易中心监测，截至7月3日，本年度新疆机采棉在库综合成本均价为15048元/吨（毛重），北疆均价为15053元/吨，南疆均价为15044元/吨。截至7月3日，本年度新疆机采棉期货仓单成本均价为15110元/吨（毛重），北疆均价为15115元/吨，南疆均价为15106元/吨。
（2）郑棉期货
近期郑棉走出阶段性反弹行情。本轮反弹由宏观与产业多重利多共振驱动，宏观层面中欧经贸磋商取得突破性进展提振市场情绪，产业层面国内棉花商业库存加速去化、新棉持续高温天气引发担忧及美棉面积报告落地后利空出尽，共同推动郑棉自低位强势反弹并重回16000元/吨之上，但受制于下游传统淡季需求疲软的现实压力，棉价整体反弹高度受限。7月3日，郑棉期货主力CF2609合约结算价为16215元/吨，环比上涨1.79%，同比上涨17.59%。
2.国际棉花价格
（1）现货
7月3日，美国七大现货市场FOB报价69.73美分/磅，环比上涨0.65%，同比上涨8.36%；CotlookA折1%关税价为14380元/吨，环比下跌2.4%，同比上涨2.5%；印度S-6新棉现货报价折美金为85美分/磅，环比下跌0.99%，同比上涨2.41%。
（2）ICE期棉
近期ICE期棉下探后震荡回升。前期受美棉主产区旱情显著缓解、国际油价大幅回落及交易商在面积报告发布前保持谨慎影响，ICE期棉承压下探至近两周低位；后期，随着美棉实播面积报告落地且基本符合市场预期，棉价震荡修复上行，但因周度美棉出口销售数据疲软，压制了棉价反弹高度，整体涨幅有限。7月2日，ICE期棉主力12月合约结算价为77.12美分/磅，环比上涨1.13%，同比上涨12.65%。
3.价差
（1）国内棉花期现价差
7月3日，中国棉花价格指数CC3128B价格为17786元/吨，环比上涨0.97%，同比上涨16.99%。CC3128B与郑棉期货主力合约价差为1571元/吨，环比收窄114元/吨，同比扩大158元/吨。
（2）内外棉价差
7月3日，中国棉花现货价格指数CC 3128B与CotlookA折1%关税价之差为3406元/吨，环比扩大525元/吨，同比扩大2232元/吨。
（3）国内棉花现货与替代品价差
7月3日，中国棉花现货价格指数CC 3128B与涤纶短纤价差为10641元/吨，环比扩大481元/吨，同比扩大2198元/吨；中国棉花现货价格指数CC 3128B与粘胶短纤价差为3486元/吨，环比扩大171元/吨，同比扩大1033元/吨。
2、国内棉花市场情况
1.供给端
（1）种植情况
据中国棉花信息网调查，截至6月29日，全疆棉花开花率约50.8%，较上周增加30.6个百分点，较去年同期慢1.7个百分点；花位集中在第三、四台果枝。其中，南疆棉区生育进程较快，开花率约56.3%，较上周增加31.9个百分点，较去年同期慢2.3个百分点，花位第三、四、五台果枝，北疆棉区开花率约43.2%，较上周增加28.6个百分点，较去年同期慢1.4个百分点、花位集中在第二、三、四台果枝。东疆棉区开花率约49.1%，较上周增加35个百分点，较去年同期快11.5个百分点，开花普遍集中在第三、四台果枝。
当前全疆棉花长势总体平稳，株高65-85公分，果枝数7-10台，部分早播及长势较好的棉田底部第一、二台果枝已零星结铃。虫害以蚜虫、红蜘蛛、棉铃虫为主，部分前期危害偏重区域蚜虫数量有所减轻。目前已有零星地块开始打顶。部分区域受水源紧张及持续高温影响，棉田灌溉频次少，长势进度偏慢，严重地块出现花蕾脱落现象。
6月23日下午至夜间，阿克苏地区库车市、沙雅县部分乡镇遭遇冰雹灾害，当地棉花生产受到不同程度损伤。另据气象监测数据，6月29日—7月5日全疆大部棉区持续出现高温天气，持续极端高温不仅会抑制棉花正常生长发育，造成花粉活力下降、蕾花脱落增多，同时高温干旱环境利于蚜虫繁育扩散。需加强监测并及时防控，防止局部危害加重。同时需持续关注天气变化，做好持续高温热害及强对流天气的应对措施。
（2）郑棉仓单
截至7月3日，郑棉注册仓单10955张，约43.82万吨，有效预报269张，约1.08万吨。按产地看，新疆棉注册10722张，约42.89万吨，地产棉注册233张，约0.93万吨；按年度看，25/26年度棉花注册10955张，约43.82吨；按仓库看，新疆库注册1656张，约6.62万吨，内地库注册9299张，约37.2万吨。
2.需求端
（1）纯棉纱市场开机、库存情况
据TTEB统计，近期纯棉纱市场延续偏淡行情，但郑棉上涨带动了下游询价增多，提货、备货意愿有所回升。价格方面，部分纱厂报价上涨100-200元不等，但成交重心暂时变化不大，纺企顺价出货。品种方面，部分纺企反馈江浙地区精梳40S系列走货略有好转，佛山地区中低支纱尚可；气流纺整体维持偏淡行情，但个别纺企反馈走货也略有好转。开机库存方面，新疆维持较高开机，库存累库放缓，压力较小；内地纺企开机缓慢下降，未出现大面积降开机现象，整体累库速度也有所放缓。利润方面，当前内地纺企理论即期现金流（不含折旧）在-340元/吨左右，新疆纺企理论即期利润（含折旧）在100元/吨左右。7月3日棉纱库存指数23.9天，环比上涨1.8天，棉纱负荷指数（剔除闲置产能）69.3%，环比下降1.3个百分点。
（2）全棉坯布市场开机、库存情况
据TTEB统计，近期全棉坯布市场延续淡季行情，价格平稳，市场交投较冷清。下游客户依旧需求不大，订单量没有改善现象，织厂偶有零碎小单。由于下游需求弱势，织厂及贸易商走货速度均偏缓，坯布消化速度不及生产速度，织厂仓库累积。由于对后市缺乏信心，织厂陆续减产降负荷。近期随着郑棉反弹，局部织厂采购棉纱增加，其余织厂维持随用随买。7月3日全棉坯布库存31天，环比上升0.4天，全棉坯布开机负荷55.2%，环比下降0.3个百分点。
3、国际棉花市场情况
1.美国
（1）实播面积调查
根据美国农业部6月30日发布的实播面积报告，2026年美国棉花实播面积为985万英亩，同比增长6%，其中陆地棉面积970万英亩，同比增长6%，皮马棉面积15万英亩，同比增长6%。
此前，美国农业部3月底发布的意向面积为964万英亩。美国农业部6月份供需预测对2026/27年度美棉产量的预估为1330万包。根据最新的实播面积，分析师预计2026年美国棉花产量预计为1360万包，仍低于2025年的1390万包。
（2）美棉生产
据USDA美棉生长报告，截至2026年6月28日， 美国棉花播种进度为97%，较前周增加5个百分点，较去年同期增加2个百分点，较过去五年同期均值持平。美国棉花现蕾率为37%，较去年同期减少1个百分点，较过去五年同期均值增加1个百分点。美国棉花结铃率为5%，较去年同期和过去五年同期均值均持平。美国棉花生长状况达到良好以上的占48%，较上周减少5个百分点，较去年同期减少3个百分点。
（3）美棉出口
据USDA统计，截至6月25日当周，美国2025/26年度陆地棉签约量环比大幅减少。当周美国25/26年度陆地棉净出口签约量1.11万吨，较前周减少42%，较前四周平均值减少70%，签约量净增主要来自越南、印度、巴基斯坦、中国（1247吨）和墨西哥。25/26年度陆地棉装运量4.96万吨，较前周减少27%，较前四周平均值减少22%，主要运往越南、土耳其、巴基斯坦、孟加拉国和墨西哥。
美国2026/27年度陆地棉净出口签约量为1万吨，买主是洪都拉斯、危地马拉、土耳其、墨西哥和秘鲁。
当周美国25/26年度皮马棉净出口签约量159吨，较前周减少84%，较前四周平均值减少88%，创本年度新低，签约量净增来自印度、孟加拉国、韩国、巴林和泰国。25/26年度皮马棉出口装运量5534吨，较前周显著增长，较前四周平均值增长56%，创本年度新高，主要运往印度、越南、中国（295吨）、吉布提和埃及。
2.印度
截至6月25日，2026/27年度印度棉种植面积为296.6万公顷，较上一年度同期低157万公顷，同比下滑35%。今年印度季风同比迟两周左右登陆，加上季风降水偏少，棉花播种推迟，种植同比落后幅度扩大。
3.巴西
巴西6月出口棉花21.7万吨，环比减少25%，同比增长63%。2025年8月-2026年6月累计出口321.9万吨，同比增长19%。在当月棉花出口的目的地中，孟加拉占比21.6%(4.7万吨)、土耳其占17.6%(3.82万吨)、巴基斯坦占17.6%(3.82万吨)。
4、行情总结
近期内外棉价均低位反弹，国内棉价走势偏强，内外棉价差再度走扩。国内方面，上游新疆棉花进入集中开花阶段、长势总体平稳，但由于近期新疆持续高温天气，部分未及时灌溉的棉田旱情加重、长势偏弱，亩产减少的担忧情绪浓厚，为国内棉价反弹提供底部支撑；下游市场行情维持清淡，郑棉上涨带动询价增多，但实际需求未有明显改善，新疆纺企维持高开机、内地开机缓慢下降，纯棉纱及坯布库存持续累积，制约了棉价上方空间。国际方面，美棉实播面积报告落地且基本符合市场预期，国际棉价自低位震荡修复上行，但受美国产棉区旱情显著缓解、美棉出口数据疲软影响，棉价反弹高度受限，随着面积报告落地利空出尽，市场关注重心逐渐转向北半球主产棉国天气。后续关注国内外政策情况、棉产区天气及生长情况及消费端动向。