【新疆棉花产业发展交流会】范永嘉：国内外宏观局势对棉花市场的影响
2026-05-2510
5月20日，在乌鲁木齐召开的新疆棉花产业发展交流会上，中粮期货资深宏观分析师范永嘉围绕 “国内外宏观局势对棉花市场的影响” 发表主旨演讲，深入解读全球宏观格局、流动性变化、地缘政治等因素对棉花产业与市场走势的深层作用。
范永嘉指出，当前全球正处于高科技与高通胀并行的复杂阶段，地缘冲突加剧、全球流动性宽松、美元政策转向、大国博弈加深，共同构成棉花市场的宏观底层逻辑。2026 年全球主线表现为外部看流动性、内部看需求，AI 产业与通胀周期形成背离，美国降息预期大幅弱化，金融杠杆持续抬升，加剧大宗商品价格波动。他表示，美伊地缘冲突持续推高原油价格，带动棉花等农产品成本端抬升，叠加充裕流动性注入金融溢价，棉价易受宏观情绪驱动。同时，美国债务压力、关税政策与金融监管放松，进一步放大全球通胀与汇率波动，人民币国际化进程加快也将影响棉花内外贸定价体系。从国内形势看，我国坚持积极财政与适度宽松货币，着力扩大内需、稳定消费，纺织服装终端需求呈现温和复苏态势。但地产化债周期仍在延续，企业扩张意愿偏弱，内需复苏依赖政策持续发力。在 “反内卷” 与扩内需政策导向下，棉花作为纺织核心原料，受益于供给优化与需求回暖预期，具备中长期支撑逻辑。范永嘉认为，未来棉价走势将高度依赖美联储政策、主产国天气、地缘冲突进展及国内消费刺激力度。在通胀上行、流动性趋紧的周期切换中，棉花市场波动将加剧，行业需警惕宏观共振带来的价格回调风险，同时把握供给收缩与需求复苏带来的结构性机会。
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