一、 市场价格回顾
1.国内棉花价格
（1）现货
据上海国际棉花交易中心监测，8月15日新疆机采棉在库综合成本为15749元/吨（毛重），环比上涨0.11%，同比下跌9.7%；新疆机采棉期货仓单成本为15874元/吨（毛重），环比上涨0.16%，同比下跌9.6%。
近期疆内库棉花销售基差持稳。8月15日新疆机采棉疆内库销售基差指数（31级双29含杂2.8%以内）为1514元/吨，环比上涨32元/吨，同比上涨429元/吨。其中，北疆平均基差在1566元/吨，奎屯、昌吉区域主流基差在1500-1620元/吨左右（提货参考价在15610-15730元/吨左右）；南疆平均基差在1438元/吨，巴州、阿克苏两地主流基差在1490-1595元/吨左右（提货参考价在15600-15705元/吨左右），喀什地区在1250-1310元/吨左右（提货参考价在15360-15420元/吨左右）。
（2）郑棉期货
近期郑棉主力重心大幅抬升。宏观上中美宣布延长90天关税暂缓期，产业上国内商业库存维持去库状态，并位于往年同期偏低水平，同时美国农业部供需报告下调全球期末库存带来利好，外棉大涨为国内盘面提供支撑，叠加下游需求端边际小幅好转、织厂原料采购量较前期略增，多重因素支撑下，郑棉大幅反弹。8月15日，郑棉期货主力CF2601合约结算价为14110元/吨，环比上涨3.22%，同比上涨0.11%。
2.国际棉花价格
（1）现货
8月15日，美国七大现货市场FOB报价63.35美分/磅，环比上涨0.81%，同比上涨7.03%；CotlookA折1%关税价为13984元/吨，环比上涨2.1%，同比上涨0.04%；印度S-6新棉现货报价折美金为82美分/磅，环比上涨0.06%，同比下跌5.69%。
（2）ICE期棉
近期ICE期棉冲高回落。中美关税暂缓期延长，同时美国农业部最新报告大幅下调美国及全球的棉花产量和期末库存，且数据低于市场预期，ICE期棉受支撑大幅走高，后期交易商获利离场给盘面带来压力，抵消了美棉出口数据的利好，国际棉价高位逐步回落。8月15日，ICE期棉主力12月合约结算价为67.54美分/磅，环比上涨0.64%，同比下跌0.35%。
3.价差
（1）国内棉花期现价差
8月15日，中国棉花价格指数CC3128B价格为15216元/吨，环比上涨0.31%，同比下跌1.16%。CC3128B与郑棉期货主力合约价差为1106元/吨，环比缩小393元/吨，同比缩小193元/吨。
（2）内外棉价差
8月15日，中国棉花现货价格指数CC 3128B与CotlookA折1%关税价之差为1232元/吨，环比缩小240元/吨，同比缩小184元/吨。
（3）国内棉花现货与替代品价差
8月15日，中国棉花现货价格指数CC 3128B与涤纶短纤价差为8746元/吨，环比扩大77元/吨，同比扩大972元；中国棉花现货价格指数CC 3128B与粘胶短纤价差为2216元/吨，环比缩小103元，同比扩大222元/吨。
二、 国内棉花市场情况
1.供给端
（1）2025年新作春播情况
据中国棉花信息网调研数据，截至8月11日，全疆棉花生长已进入结铃后期，部分棉区受持续高温天气影响，上部果枝成铃率偏低，盖顶桃数量有所减少，平均结铃数8.4个，环比减少0.2个。其中，南疆棉区平均结铃数8.3个，环比减少0.2个；北疆棉区平均结铃数8.4个，环比减少0.4个；东疆棉区平均结铃数8.4个，与上周持平。
今年棉花伏前桃数量同比增加约1-2个左右，如后期管理得当，提高秋桃数量，防止棉田早衰，多数棉农对于今年棉花亩产增加持乐观态度，预计增幅15-30公斤左右。当前南疆、东疆等部分棉区棉株中下部已陆续吐絮，生育期较去年提前约5-10天，棉田管理进入尾声，水肥供应量逐渐减少。据调研了解，部分棉田计划8月20日左右停止灌溉，9月5日左右开始喷施脱叶剂喷施，新棉采摘时间将较往年提前10天左右。
（2）郑棉仓单
截至8月15日，郑棉注册仓单7829张，约31.32万吨，有效预报249张，约1万吨。按产地看，新疆棉注册7510张，约30.04万吨，地产棉注册319张，约1.28万吨；按年度看，24/25年度棉花注册7829张，约31.32万吨；按仓库看，新疆库注册627张，约2.51万吨，内地库注册7202张，约28.81万吨。
（3）商业库存
据中国棉花信息网调查，7月底全国棉花商业库存218.98万吨，位于近五年同期偏低水平，环比减少64万吨，降幅22.62%，低于去年同期58.84万吨，降幅21.18%。
（4）发改委发布棉花进口关税配额再分配公告
国家发展改革委、商务部12日发布公告称，持有2025年小麦、玉米、大米、棉花、食糖进口关税配额的最终用户，当年未就全部配额数量签订进口合同，或已签订进口合同但预计年底前无法从始发港出运的，均应将其持有的关税配额量中未完成或不能完成的部分于9月15日前交还所在地（省、自治区、直市、计划单列市、新疆生产建设兵团）发展改革委、商务主管部门。
对9月15日前没有交还且年底前未充分使用配额的最终用户，国家发展改革委、商务部在分配下一年农产品进口关税配额时对相应品种按比例扣减。
获得本公告第一条所列商品2025年进口关税配额并在8月底前已全部使用完毕的最终用户，以及符合相关分配细则所列申请条件但在年初分配时未获得2025年进口关税配额的新用户，可以提出农产品进口关税配额再分配申请。
（5）棉花、棉纱进口
据海关总署统计，7月我国进口棉花5万吨，同比减少73.2%。1-7月累计进口棉花52万吨，同比减少74.2%。
7月我国进口棉纱11万吨，环比持平，同比减少2万吨，减幅为15.38%。1-7月累计进口棉纱78万吨，同比减幅14.28%。
2.需求端
（1）下游开机、库存情况
据TTEB统计，近期郑棉震荡反弹，加之临近季节性旺季，棉纱市场交投有所好转，下游补库采购增加。价格方面，纺企报价小幅上涨；品种表现方面，以气流纺及常规品种刚需成交为主；利润方面，内地纺企C32S现金流亏损在500元/吨左右，新疆纺企仍有微利。8月15日棉纱库存指数30.1天，环比下降0.7天，棉纱负荷指数47.2%，环比持平。
全棉坯布市场好转幅度有限，织厂信心依旧不足，报价调涨，但实际成交视量协商；织厂开机略有回升，维持刚需走货，库存下降缓慢。接单方面，厂商反映实单仍旧不多，外销订单环比略增，整体订单增加有限；原料备货方面，织厂多维持按单采购，采购量较前期略增。8月5日全棉坯布库存37.2天，环比持平，全棉坯布开机负荷44.2%，环比下降0.2%。
（2）工业库存
据中国棉花信息网抽样调查，由于下游处于淡季，纱价不振，纺企对后市信心不足，对原料采购谨慎，7月底纺企在库棉花工业库存89.84万吨，呈稳中略降态势，环比减少0.46万吨。
三、 国际棉花市场情况
1.USDA全球棉花供需
据美国农业部8月全球棉花供需预测，25/26年度全球产量、消费量、贸易量、期末库存环比上月预测均下调。预计25/26年度全球棉花产量环比调减39.1万吨至2539.2万吨（减少主要来自美国、苏丹等国，而中国产量继续上调），消费调减3万吨至2568.8万吨（减少主要来自印度、孟加拉、土耳其），出口调减24万吨至949万吨（减少主要来自美国、马里等国），期末库存调减74万吨至1609.3万吨。
2.美国
（1）美棉春播情况
据USDA统计，近期美棉结铃吐絮仍落后，好苗比例继续增加。截至8月17日，美国棉花现蕾率为97%，较前周增加4%，较去年同期减少1%，较过去五年同期均值减少1%。美国棉花结铃率为73%，较去年同期减少10%，较过去五年同期均值减少7%。美国棉花吐絮率为13%，较去年同期减少5%，较过去五年同期均值减少3%。美国棉花长势达到良好以上的占55%，较前周增加2%，较去年同期增加13%。
（2）美棉出口
据USDA统计，截至8月7日当周，25/26年度首周美棉出口签约数据良好。当周美国25/26年度陆地棉净出口签约量为5.49万吨，签约量净增来自越南、孟加拉国、土耳其、巴基斯坦和墨西哥；25/26年度陆地棉装运量为3.23万吨，主要运往越南、巴基斯坦、土耳其、墨西哥和孟加拉国。26/27年度陆地棉净出口签约量为249吨，主要买主是日本。
当周美国25/26年度皮马棉净出口签约量为476吨，签约量净增来自印度、土耳其、韩国、孟加拉国和危地马拉，签约量净减少来自中国（295吨）；25/26年度皮马棉出口装运量为2722吨，主要运往巴基斯坦、越南、印度、哥斯达黎加和埃及。
3.印度
据印度棉花协会最新发布的7月供需平衡表，与上月预测值相比，24/25年度印度棉花期初库存上调17万吨至67万吨，产量下调43万吨至529万吨，进口增加40万吨至66万吨，需求调增2万吨至534万吨，期末库存调增31万吨至98万吨。
截至8月16日，25/26年度印度植棉面积为1069.6万公顷，较去年同期低4.11万公顷，减幅3.7%。
4.巴西
据巴西国家商品供应公司8月份发布的最新产量预测数据，预计24/25年度巴西棉花总产393.5万吨，较上月调减0.3万吨，种植面积上调至208.57万公顷，单产下调至125.8公斤/亩。
四、 行情总结
近期内外棉价大幅反弹，内棉涨势偏强。国内方面，宏观上中美关税暂缓期延长稳定了市场情绪，产业端商业库存继续去库并位于同期偏低水平、美国农业部供需报告带来利好，下游需求端略有启动态势、原料补库采购增加，多重因素支撑下国内棉花期现价格稳步上涨。国际方面，美国农业部大幅下调美国及全球棉花产量和期末库存，且下调幅度高于市场预期，刺激国际棉价大幅上涨，后期尽管美棉出口数据表现良好，大量交易商获利离场使得盘面承压，国际棉价高位回落。后续继续关注天气对棉花生长的影响、宏观形势变化及下游消费旺季启动情况。
编 辑：新疆棉花协会秘书处
上海国际棉花交易中心