纺织市场 “金三银四” 传统旺季临近，国内多项提振消费举措正在逐步落实，市场信心有所增强，推动棉花价格上涨。本周，国内棉花价格上涨。2月20日，CC 3128B 级皮棉现货价格为14979元/吨，较上周均价上涨120元/吨。
外盘利好棉价上涨
国际棉花市场，多重利好因素推动棉价上涨。美元疲软走势作为外围影响因素首当其冲，自2月初高点已经回落3%，超过1月中下旬的一轮跌幅；其次，虽然近三周美棉签约环比连续减少，但整体进度已接近五年均值的90%，较前期提速，显示特朗普关税政策影响有限。
美元指数下跌，原油、谷物等多数大宗商品价格上升，营造了有利的宏观氛围。上周美棉出口签约量从 4.42 万吨增至 5.64 万吨，装运量达 5.94 万吨并创年度新高，巴西棉 1 月出口同比大增 66%，产业面与宏观面利好共振。受此影响，上周纽约棉花期货主力合约结算均价 68.2 美分 / 磅，较前周上涨 2.06 美分 / 磅，涨幅 3.1%。
美国农业部（USDA）报告显示，2024/25 年度全球棉花产量和期末库存上调，期初库存下调，消费量和贸易量略有上调。全球棉花产量上调 22.1 万吨至 2622.8 万吨，中国产量上调 21.8 万吨为主要变动来源，巴西产量上调 2.1 万吨，美棉产量暂未调整，后续或有上调可能。
全球贸易政策波动
春节假期之后，全球棉花贸易格局因政策变动而波澜骤起。美国方面，特朗普签署行政命令，对所有中国输美商品加征 10% 关税，虽后续暂停 “取消小于 800 美元小额商品的关税豁免政策”，但贸易政策不确定性已如高悬之剑。美国 “小额豁免” 政策对我国跨境电商出口纺织品服装意义重大，一旦取消，服装成本预计飙升30%- 35%，严重冲击这一重要出口渠道。
越南财政部自 2 月 18 日起取消跨境小额包裹进口关税豁免政策。此前价值低于 100 万越南盾（约 42 美元）的跨境包裹可免税，政策调整后，每日大量从中国进入越南的跨境包裹均需按现行税率申报纳税，中国跨境电商卖家布局越南市场成本随之攀升，电子产品及配件、服装鞋帽和家居日用品等品类首当其冲。美国与越南关税政策的接连变动，为全球棉花出口市场前景蒙上浓厚阴影。
国内市场交易活跃度欠佳
国内棉花市场，郑棉价格本周随外盘走强，然而产业端缺乏明确指引。全国新棉公检量持续增加，商业库存处于高位。年前国内棉花加工量跃至 639.52 万吨，截至 2 月 13 日，2024/25 年度累计公检 639.35 万吨，同比增长 14.62%，棉花供应充足，供应端压力凸显。
棉花纺织市场虽逐步恢复正常，棉花、棉纱挂单报价积极，但现货市场成交活跃度依旧有限，原料备货有所后延。据国家棉花市场监测系统数据，截至 2 月 13 日当周，全国销售皮棉 16.6 万吨，较前周减少 5 万吨；累计销售皮棉 287.8 万吨，同比增加 59.3 万吨，市场交易情况仍显疲软。
纱线库存悄然上涨
下游织厂本周陆续复产，整体开机率显著回升。截至 2 月 14 日当周，主流地区纺企开机负荷升至 59.7%，环比增幅达 18.22%，预计下周开机率将继续提升。棉价上调后，内地及新疆部分纱厂节后小幅上调报价，但实单成交存在让价空间。当前纱厂新接订单稀少，多执行前期订单，随着开机率提升，纱线出货缓慢，库存呈现上涨态势。
当前工业库存处于近几年相对高位，尽管市场对 “金三银四” 传统旺季有所期待，但供应端宽松格局未改，特朗普关税政策持续影响全球市场，下游消费形式支撑力不足，棉价大概率延续震荡走势，只有订单落地，才能为棉价提供实质性上涨动力。
来源：全球纺织网